聚辰股份(688123) SPD5服務器PC齊發力，端側AI賦能Nor Flash走向大容量

事件

2025年2月21日，公司披露2024年度業績快報公告，預計2024年實現營收10.28億元，同比+46.10%；實現歸母淨利潤2.90億元，同比+188.52%；實現扣非歸母淨利潤2.61億元，同比+195.55%。

投資要點

需求回暖，工業級EEPROM和音圈馬達驅動芯片快速增長。進入2024年以來，公司持續進行技術升級和產品線完善，並不斷加強對產品的推廣、銷售及綜合服務力度，在實現工業級EEPROM和音圈馬達驅動芯片產品線成功迭代的同時，推動SPD、汽車級EEPROM以及NORFash業務高速成長，逐步建立起了符合自身發展規劃的產品和業務布局，為保障企業未來長足發展奠定了良好基礎。公司預計2024年實現營收10.28億元，同比+46.10%，創曆史同期最好成績。

高附加值產品出貨量快速提升，改善銷售結構增強盈利能力。公司預計2024年實現歸母淨利潤2.90億元，同比+188.52%；實現扣非歸母淨利潤2.61億元，同比+195.55%。主要係隨著下遊應用市場需求的回暖，以及公司在汽車電子、工業控製等高附加值市場逐步積累起了良好的品牌認知和優質的客戶資源，公司SPD產品及應用於汽車電子、工業控製等領域的EEPROM產品出貨量快速提升，有力改善了公司產品銷售結構，企業盈利能力得到顯著增強。

投資建議

我們預計公司2024/2025/2026年分別實現收入10.3/14.2/18.6億元，實現歸母淨利潤分別為2.90/4.09/5.50億元，當前股價對應2024-2026年PE分別為41/29/22倍，維持“買入”評級。

風險提示

市場競爭加劇導致市場價格下降、行業利潤縮減的風險，技術升級迭代風險，業務推廣情況影響公司銷售的風險。